不再“閉著眼”買信托了。

這是來自成都的投資者李峰(化名)，在選擇信托方面的心得。有著7年信托投資經驗的他，如今呈現出的是過去沒有的謹慎態度。

隨著近兩年信托業違約頻發，剛性兌付的日子一去不復返。2018年，信托違約數目創下歷史新高，據記者不完全統計，2018年違約的信托產品接近60只。今年以來，中泰信托、安信信托、山西信托、長安信托等多家信托公司產品發生逾期。

信托業協會數據顯示，截至2019年2季度末，信托行業風險項目1100個，規模為3474.39億元，信托資產風險率為1.54%，較2019年1季度末上升0.28個百分點。

在信托行業違約頻發、打破剛性兌付的背景下，購買信托的高凈值客戶們，究竟該如何選擇信托產品作為家庭財富保值增值的工具?

不再“閉眼”買信托

2012起，李峰就開始投資信托產品了，也算是信托產品投資的老客戶。在李峰看來，信托最大的核心價值就是信任。

他回憶，7年間他都是滾動著買信托產品，一般300萬起，到期后繼續買。購買的渠道有信托機構的財富部門，也有不少是由第三方財富公司的客戶經理推薦購買。曾陸續購買過四川信托、新華信托、中航信托、山西信托等不少信托公司的產品。

2012年前后，他所購買的信托產品，信托產品的收益率都是12%左右，幾年間，收益率慢慢降低至10%、8%左右。盡管收益率在逐漸降低，李峰覺得投資信托產品的優勢仍然非常明顯。

他對記者稱，第一，信托產品的收益率明顯高于銀行理財產品，銀行理財收益率一般在4%左右;第二，他平常也炒股票，但是總賠錢，相對而言，投資信托產品比較穩妥;第三，信托產品的投資時大額比較省事。

7年間，李峰購買的信托產品一直沒出過兌付違約問題，因此，信托產品的保本保息的概念也一直在他心里根植。盡管2018年起他也聽到不少信托產品違約的信息，不過他還沒遭遇到這種情況。

然而，不幸還是發生了。今年4月份，李峰購買的山西信托的產品信遠36號集合資金信托計劃(一期)違約了，也是他購買過的第一支違約的信托產品。

違約后，他不斷與山西信托的信托經理、保全部等工作人員聯系，然而電話打不通等現象時有發生。目前最新的動態是，山西信托通過信函方式召集投資人開會，產品兌付問題仍然在處理中。

違約后是否仍然愿意繼續購買信托產品?李峰對記者稱，以后購買信托產品時首先慎重選擇信托公司，選擇實力較強的信托公司;其次慎重選擇信托產品，多看盡調條款，抵質押登等合同信息。

李峰坦言，他以后更愿意買政信類信托產品，他覺得政信的產品有保障一些。雖然可能會延期，但是后期兌付的概率更高一些。

李峰是眾多信托投資者中的一個，也是一個普通的信托投資者從“小白”客戶逐漸成長為成熟投資者的典型代表。當下，他在購買產品時變得更加謹慎，開始通過一些指標進行篩選比對，不會再“閉著眼”買信托了。

高凈值客戶“分化”

同樣，一位從業八年的資深信托行業理財師翁晟也見證了信托高凈值客戶投資者心態起伏變化，見證了高凈值客戶在投資信托過程中如何更加成熟、理性。

2011年起，翁晟便在第三方財富公司從事信托產品的代銷工作，是信托銷售行業的一位“老兵”。翁晟回憶，從他多年的工作經驗來看，高凈值客戶的投資信托的心態大致經歷了3個階段的變化。

翁晟稱，2011-2014年，有部分高凈值客戶接觸了解信托產品，信托產品開始走進高凈值客戶的投資籃子中。他回憶，2011年入行賣信托產品起，信托雖然在國內已經發展多年了，但是彼時開始接觸的一批高凈值客戶仍然對信托產品的知識了解甚少，甚至是“小白”客戶，不太懂信托行業、信托產品等信息。

這三年間隨著信托產品在銀行、券商等代銷渠道的發展，信托產品被更加廣泛宣傳銷售，成為高凈值客戶的選擇產品之一，收益率可以達到12%—14%左右。多數高凈值客戶在2011年買的信托產品，2013底年左右到期，沒有一例違約的產品發生，因此很多高凈值客戶一直認為信托產品可以剛性兌付。

直至2014年中誠信托30億“誠至金開1號”未能按期兌付，拉開了信托產品違約的序幕。翁晟稱，盡管信托行業發生首例公開市場違約，但是發生逾期的產品數量仍然非常少。另外，2014年左右，宏觀環境也開始大力發展基建、地產等，信托公司也做了大量地產、政信的項目。

翁晟表示，2014—2017年也是高凈值客戶踴躍購買信托產品的時期，信托行業也迎來了高速的發展。因為信托行業發生逾期的產品很少，所以部分高凈值客戶雖然有了幾年的投資經驗，基本還是“閉著眼”買信托，不是特別挑選信托公司和信托產品，心態仍然是剛性兌付的心態。

高凈值客戶投資信托心態發生變化的第三個階段是從2017年至今。2017年江蘇信托、中泰信托、國民信托、中江信托(現雪松信托)、四川信托、安信信托、中信信托等多家信托機構發生逾期，信托投資者的剛兌“信仰”一去不復返了。

翁晟認為，當下高凈值客戶投資信托產品的心態呈現分化的情況。2011年左右入市的投資者屬于比較有投資經驗的，當下在購買時會比較謹慎，會挑選公司、產品類型、抵質押等;2017年左右入市的投資者經驗較少，屬于謹慎貪婪型，一方面希望博取較高的收益，另一方面又想風險相對低;還有一部分小白客戶，仍寄望于信托產品可以剛性兌付。

總體而言，甕晟認為，當下信托行業的投資者正變得逐漸成熟。這個階段，信托機構對待客戶、產品時候的盡職履責能力就顯得異常重要了。

從野蠻生長的年代后逐漸歸于理性，在經濟增速減緩的時代，如何通過主動管理去躲避更多的風險，是接下來對于信托公司們最大的考驗。李峰和翁晟的經歷對于信托投資者而言難能可貴，對于高凈值客戶而言如何在風險頻發的時代背景下選擇適合自己的產品變得尤為重要。

一位資深信托研究員對記者表示，當下高凈值客戶在投資信托產品時，應該更加慎重的選擇，而選擇的產品可以從這幾個簡單的維度進行。第一，選擇實力、品牌較強的信托公司。信托公司受控股股東、注冊資本等影響實力不一，因此在產品出現問題后的不同信托公司處理方式也會不同;第二，選擇產品的融資方和底層資產。信托產品大致分為地產項目、工商企業類、政府信托等，首先區分信托類別，其次注重融資方的財務狀況及未來財務收入等指標;第三，在購買時，建議從不同銷售渠道多對比、篩選，從而選擇出適合自己的產品。

關鍵詞： 信托