有“煉乳第一股”之稱的熊貓乳品集團股份有限公司(下稱“熊貓乳品”，300898.SZ)最近交出了一份穩中有進的成績單。

據2021年財報數據，熊貓乳品全年營業收入突破8.5億元，創下近十年來新高;同比增速超25%，遠超疫情前的增速表現。穩健發展的背后，不僅源于其在品牌、產品、渠道等方面的多方發力，也體現出公司緊跟消費趨勢和時代變化不斷發展布局的眼光和能力。

近年來，以煉乳、奶酪為核心的濃縮乳制品，正在逐步成為我國乳制品消費的主流。業內人士表示，隨著煉乳在B端泛餐飲和工業渠道的不斷滲透，以及C端奶酪市場的崛起，熊貓乳品作為濃縮乳制品領域的老字號品牌，未來品牌拓展空間廣闊，有望通過兩大增長曲線持續提升市場份額。

01

營收達兩位數增長

作為2020年10月上市后的首個完整會計年度業績報告，熊貓乳業2021年的成績單受到市場廣泛關注。業內人士分析認為，在復雜多變的外部環境及突發疫情影響下依然能夠取得高速增長，顯示出企業自身的優秀質地和較強的抗風險能力。

年報數據顯示，熊貓乳品2021年的營業收入為8.57億元，同比增長25.21%;凈利潤為8121萬元;扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為6756萬元，同比增長15.43%。若與疫情前的2019年相比，其營收、凈利潤則分別取得了42%、20%的增速表現。

財報數據通常可以反映一家企業的潛力。從種種數據中不難發現，熊貓乳品在疫情影響之下不僅能穩住盈利基本盤，還能繼續穩步向前，強勁的發展韌性展現了其獨有的生命力，也向外界傳遞了可期的成長性。

近年來，隨著消費升級驅動，餐飲標準化下空間廣闊，同時，隨著烘焙、茶飲等泛餐飲模式的拓展，煉乳作為重要的添加料對于奶精等材料來說有一定替代性，相關需求場景不斷顯現、潛在空間廣闊。

以煉乳起家的熊貓乳業也積極抓住行業發展的紅利，不斷拓寬銷售渠道，增加市場儲備。布局渠道，最關鍵的一點就是圍繞品牌和消費者，拓寬作戰半徑和空間，享受新場景或者新渠道的紅利。

數據顯示，截至2021年底，熊貓乳業已經初步構建了覆蓋全國30余個省份的銷售渠道，經銷商數量達到207家。在大力推進經銷商渠道下沉、深化原有網絡布局的同時，公司也在不斷推出新產品以帶動新的經銷商。

同時，面對充滿機遇的市場，熊貓乳品也憑借國內中高端煉乳產品市場的領先優勢，不僅與香飄飄、蒙牛乳業、喜之郎、和路雪等眾多知名食品生產企業保持著良好的合作，還將業務延伸至元氣森林、古茗、益禾堂、挪瓦咖啡等新型茶飲品牌，實現傳統領域和新領域兩手抓。

02

打造第二增長曲線

作為國內煉乳領域的領軍企業，熊貓乳品自1996年成立以來已經深耕煉乳的研發、生產和銷售20余年，“熊貓”品牌作為國民老字號更是積淀了超過66年的品牌底蘊，是國內煉乳領域知名度、客戶認可度最高的品牌之一。

不過，即使在具備先發優勢的情況下，熊貓乳品仍在不斷思考：如何在有限的市場中不斷創造增量?帶著思考和危機感，熊貓乳業在鞏固縱深煉乳為主的市場開拓之余，率先跨入被譽為“奶中黃金”的奶酪領域。

2018年，熊貓乳業開始積極布局奶酪產品賽道，先后推出馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒系列產品，并借此切入C端細分市場，經過數年的深耕，如今已進入加速布局階段。其在2021年年報中透露：“奶酪板塊正在逐步成為公司濃縮乳制品業務新的增長點”“未來也將持續在新產品、新包裝上加大研發和應用上的投入”。

事實上，近年來隨著奶酪市場的逐步升溫，行業已經進入高景氣爆發階段，尤其是C端相關零食類產品實現高速增長。根據歐睿數據，2021年我國奶酪零售規模達123億，同比增速為23%;2016年至2021年期間年復合增速為23.9%。

關鍵詞： 熊貓乳品 煉乳第一股 營業收入 奶酪市場