日前，三夫戶外發布了2019年半年報。公司上半年實現營業收入約1.85億元，同比下降10.20%;歸屬上市公司股東的凈利潤約164萬元，同比下降36.17%。

對于業績雙降，9月8日，三夫戶外董事長張恒在接受《證券日報》記者采訪時表示：“主要是大客戶銷售額下降所致。從目前情況看，大客戶銷售業績會在下半年得以體現。今年下半年，公司將推出重點設計研發的X-BIONIC品牌產品，向產業鏈上游挺進。此外還將有超過5家新店開業，預計下半年業績會有較大改觀。”

有業內評論人士表示，三夫戶外一直堅持主副業同步的多元化發展思路，這有利于企業整體盈利能力的提升。2022年北京冬季奧運會將提振戶外運動產業，相信三夫戶外業績表現將顯著好轉。

多誘因共同拖累半年報業績

對于三夫戶外大客戶業務的下滑，張恒進一步解釋稱：“大客戶業務主要指大公司的集中采購、大型國企戶外作業用勞動保護用品和應急救援用品的集中采購等。此前，國企采購新規要求，在公開競標的基礎上，需通過電商平臺采購，因此很多業務推遲到下半年。”至于公司的整體業績表現，張恒評價稱：“表現平平，都不滿意。但這也與整個戶外運動產業的發展階段相關。”

若行業正值深度調整，企業僅憑一己之力確難逆勢上行。前述業內評論人士表示，戶外用品行業在經歷了2008年-2012年的高速成長后，多年來平均增速一直低于10%，處于調整期。梳理三夫戶外近4年的同期業績，大體可以獲知其經營狀況。據Choice統計數據顯示，截至今年6月底，三夫戶外營業收入分別為1.41億元、1.64億元、2.05億元和1.85億元，同比分別增長4.2%、16.2%、25.5%和-10.2%。

除受大客戶業績及行業趨勢影響外，從半年報看，造成公司業績表現平平的原因還有非經常性損益及費用率的上升。報告期內，三夫戶外歸屬上市公司股東的凈利潤約164萬元，其中非經常性損益合計23.3萬元，對凈利潤影響較大。同時，公司半年度營業成本9398.8萬元，費用率為43.9%，較上年同期升高3.4%，拖累公司業績。

《證券日報》記者梳理半年報發現，公司主營業務戶外用品上半年銷售額1.62億元，同比下滑19.44%，而電商渠道的營業收入同比增長16.04%。對這一升一降，張恒解釋稱，公司為提升零售店鋪形象，對多家店鋪翻新改造，其中相當一部分店鋪臨時停業，所涉店鋪占總量的30%，這在一定程度上影響了線下銷售業績。

堅持多元化 向研發智造轉身

“逆水行舟，不進則退”。如何在逆勢中提升營利水平?三夫戶外稱，將堅持多元化主副業齊頭并進，并在研發領域持續投入。這也是其與同業者不盡相同之處。

今年7月份，三夫戶外在上海開設了國內首家X-BIONIC店。據張恒介紹：“三夫戶外與X-BIONIC這樣頂級的品牌合作，可以推動從設計到生產的全產業鏈發展。與X-BIONIC合作研發的新品將于10月份正式推向市場。”

張恒特別強調稱，“三夫戶外將X-BIONIC品牌定位為‘高端時尚運動奢侈品’，這是三夫戶外首創的概念。”三夫戶外此前還針對中國戶外各個細分市場打造了多個自有品牌。《證券日報》記者梳理近2年同期財報發現，三夫戶外2018年就加大了研發投入，今年上半年也延續了這一態勢。三夫戶外顯然正向產業鏈上游、向研發和智造轉身。

除了轉向產業鏈上游，三夫戶外一直堅持多元化發展路徑，迥異于同行。《證券日報》記者對比三家已上市戶外用品企業的最新財報發現，上市較早的探路者規模最大，上半年營業收入為6.9億元，同比減少21.16%，歸屬上市公司股東凈利潤8185.6萬元，同比增加239.36%，探路者正致力于回歸主業;牧高笛則是以戶外帳篷為核心產品，是以OEM/ODM為主業的制造型企業。目前，其正加大對內銷和品牌零售的投入;三夫戶外則選擇了以“服務”為重點的多元化發展方向。

“戶外運動用品只是三夫戶外三大業務板塊中的一個，在活動賽事團建和親子戶外樂園兩個業務板塊三夫戶外一直有所動作。”張恒告訴《證券日報》記者，2019年年初，公司制定的目標除了實現利潤較大幅度增長外，主要包括快速新開親子戶外樂園，形成連鎖經營規模。

對這一業務，張恒詳細介紹道：“公司在2018年投資上海悉樂后，武漢咸寧松鼠部落樂園于2018年‘十一’期間開業;今年7月份，武漢咸寧樂園二期親子水樂園開業;鄭州松鼠部落樂園將于近期開業。”

談及未來，張恒充滿信心，“從國家宏觀政策環境到全民運動健康意識，以及在2022年北京冬季奧運會的推動下，戶外運動產業將迎來蓬勃發展。三夫戶外將堅持布局全產業鏈、堅持多元化發展思路，我們希望抓住這次寶貴的歷史機遇”。見習記者 姚堯

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