公募基金公司2018年半年報已經披露完畢，從銀行系基金公司的凈利潤來看，總體上呈穩步增長態勢，比如農業銀行旗下的農銀匯理基金、興業銀行旗下的興業基金等均大幅增長。然而這其中民生銀行旗下的民生加銀基金公司卻是個例外，該公司今年上半年實現凈利潤1.37億元，相比去年同期的1.68億元降幅為18%，而主要原因則是旗下產品業績表現不佳。

比如今年上半年里，該公司旗下近半產品凈值都出現虧損，而在跌幅猛烈的八月份，更有超過六成的產品凈值出現虧損，如果從偏股型基金的表現來看，在20只有可比業績的產品中，18只都為虧損，其中4只虧損幅度超過7%。

11年行業老將吳劍飛管理產品墊底自家公司

今年上半年，銀行系基金公司的整體利潤依然穩步增長，但這樣的好事并沒有民生加銀基金公司的份。數據顯示，2018年上半年，民生加銀基金公司實現凈利潤1.37億元，但2017年上半年時卻是1.68億元，凈利潤同比降幅達18%。

與此同時，該公司旗下為數不多的基金也在今年上半年里半數都出現虧損，但更慘烈的是，在剛剛過去的八月份里，該公司旗下20只主動偏股型基金竟然有18只都出現虧損，其中4只基金單月凈值跌幅超過了7%。

讓人意外的是，管理經驗超過11年，同時還是公司董事、總經理、投資決策委員會委員、投資部副總監的吳劍飛所管理的民生加銀景氣行業(690007)竟然排在自家公司八月份所有基金的跌幅首位。

根據中國經濟網記者了解，該基金凈值在八月份跌幅達8.31%，截止9月4日，其年內凈值跌幅為5.86%，累計單位凈值2.235元。

從今年一、二季度的前十大重倉股來看，僅有三只個股相同，這也顯示出在A股高位回調的上半年里，吳劍飛為了應對市場風險而選擇了大規模調倉換股。但相比一季度該基金上漲4.21%來說，換股后的二季度基金凈值下跌了2.22%。

進入到三季度里，七月份在主板市場微服反彈的情況下，該基金凈值僅下跌了1%，然而八月份又隨著藍籌股、白馬股的補跌，凈值遭遇重挫。比如在二季度加倉的貴州茅臺，就在八月份里下跌超過9%，而二季度新出現在前十大重倉股的隆平高科，更是在八月份股價大跌16.44%。

除了中國石油外，其余幾只新進入前十大重倉股中的山東黃金、陽光電源、上海醫藥、先河環保、東方國信幾只股票均出現下跌走勢。濟川藥業和華宇軟件這兩只由一季度而來的股票也表現不佳。

在半年報中，吳劍飛還曾自豪的表示：“上半年指數下跌13.9%，本基金繼續以風險控制為本，守正出奇，即在繼續配置消費品、醫藥行業的基礎上，抓住了以信息安全、自主可控、云計算、工業互聯網階段性上漲的機會，從而在上半年繼續戰勝基準指數和同業平均，并逆市獲得1.9%的正收益。”但A股隨后的突然變臉超出了吳劍飛的預料。

對于下半年的投資，吳劍飛表示：“下半年本基金將更加積極，小心選擇業績和估值確定性強的公司;適度加長持有周期;組合構建也將更加均衡，以取得較好的收益。”

三員“小將”跟跌 所管基金單月跌超7%

在總經理、投資部副總監的“帶領”下，三員“小將”管理的產品也紛紛加入到了跌超7%的行列中。

這三只基金分別為民生加銀量化中國(002449)、民生加銀內需增長(690005)、民生加銀品牌藍籌(690001)，其中民生加銀量化中國在八月份凈值跌幅為8.07%，后兩只基金跌幅分別為7.19%和7.02%。

從民生加銀量化中國的持股來看，該基金秉承了量化的特點，單一個股的持股比例沒有超過基金凈值的3%以上，可謂是非常分散，但可惜該基金的整體風格偏向成長。從前十大重倉股看，一、二季度中小創股票都占到了7只以上，在一季度股票持倉占比為61.51%的情況下，該基金凈值下跌了1.86%，二季度加倉到80.77%后再加上市場整體跌幅加大，導致基金凈值大跌了11.12%，隨后八月份的下跌又接踵而來。

基金經理蔡曉從2016年5月19日就管理該基金，但兩年多的任職回報卻是-8.10%。在去年藍籌股大漲行情下，該基金也僅上漲了9.27%，這樣的管理水平也讓該基金累計凈值低于1元，截止9月4日收盤，報于0.9190元。

蔡曉其曾在中信建投證券股份有限公司、新華資產管理股份有限公司研究部擔任研究員;在建信基金管理有限公司研究部擔任總監助理、策略組長、專戶投委會成員。2014年加入民生加銀基金管理有限公司，現任研究部總監助理，并同時管理著四只基金，但業績全都跑輸同類均值水平。

與蔡曉的任職時間相似，民生加銀內需增長和民生加銀品牌藍籌的基金經理柳世慶與高松分別擔任基金經理職務2年多、3年多。投資風格上，柳世慶更偏重大盤價值股，其重倉股中多以機械制造、消費、石化行業為主，比如三一重工、徐工機械、山西汾酒、貴州茅臺等皆在前十大重倉股之中，也正是因為其今年加大了對周期股的配置，所以從上半年看，該基金的凈值跌幅并不大。如果其目前的重倉股相對二季度來說變化不大的話，則八月份的下跌主要受到白酒股及部分科技股的影響。目前其累計單位凈值為1.6060元，長期收益還是可觀的。

另外，高松的投資風格也與之相似，但其更傾向于二線股票，行業上依然是以白酒和醫藥這類大消費概念為主，然而八月份的下跌恰恰是受到這兩大行業的影響。盡管該基金去年的盈利并不豐厚，但在前任多為基金經理的努力下，該基金的累計凈值還是高達2元以上。

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