近日，證監會表示，為落實《國務院辦公廳關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》關于通過發行REITs等方式，盤活基礎設施等存量資產，以拓寬社會投資渠道和擴大有效投資的工作要求，在前期REITs試點工作基礎上，指導證券交易所制定發布了《新購入基礎設施項目(試行)》，支持上市REITs通過擴募等方式收購資產，加大REITs市場建設力度，著力推動多層次資本市場高質量發展。

基礎設施REITs擴募規則發布

同日，滬深交易所分別發布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)規則適用指引第3號——新購入基礎設施項目(試行)》和《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金業務指引第3號——新購入基礎設施項目(試行)》(以下統稱為《新購入基礎設施項目(試行)》)，自發布之日起施行。至此，基礎設施REITs擴募規則正式落地。

《新購入基礎設施項目(試行)》共七章五十八條，充分借鑒上市公司重大資產重組和發行證券相關制度安排，結合基礎設施REITs特征，對已上市基礎設施REITs新購入項目及相關擴募、停復牌、信息披露等事項作出全面規定。

一是明確新購入基礎設施項目的條件，對申請條件做了原則性要求，并分別對基礎設施基金、主要參與機構、基礎設施項目、資金來源等進行了具體規定;二是明確新購基礎設施項目的程序安排，規范盡職調查和關聯交易，并明確參照首次發售標準和要求審核基金產品變更和基礎設施資產支持證券相關申請;三是明確信息披露管理，規范參與機構的保密責任，堅持審慎停牌和分階段披露交易情況的原則;四是明確擴募發售相關安排，基礎設施基金擴募可采用向原持有人配售、公開擴募和定向擴募三種發售方式，并具體規定了各發售方式應當符合的條件和要求。

與此同時，為促進基礎設施REITs發展，滬深交易所暫免收取基礎設施REITs擴募業務的上市初費、上市年費及交易經手費。

促進投融資良性循環

證監會表示，擴募是REITs產品的重要特性，是市場建設不可缺少的重要環節。《新購入基礎設施項目(試行)》明確了新購入基礎設施項目的條件、程序、信息披露要求和擴募發售相關安排，強調擴募相關要求與首次發售一致，強化內幕信息管理和利益沖突防范，堅持持有人利益優先，嚴把項目質量關，壓實參與機構主體責任。

值得關注的是，證監會還表示，推出REITs擴募機制，有利于REITs通過增發份額收購資產，開展并購重組活動，進一步促進投融資良性循環。

“擴募機制是REITs產品的重要特性，有利于已上市REITs增發份額收購資產，優化投資組合，運作良好的REITs通過擴募機制可以做大做強，也為基礎設施投資項目擴大了融資通道。”透鏡公司研究創始人況玉清認為。

公募REITs受市場追捧

自首批REITs上市以來，也得到了市場的熱烈反響。Wind資訊數據顯示，截至5月31日，已經有12只公募REITs上市，合計募資458.12億元，上市以來平均漲幅為13.56%。滬深交易所數據顯示，目前6單公募REITs項目在排隊審核，其中包括2單保障性租賃住房REITs項目。

對此，華夏基金認為，從資產配置角度看，公募REITs與其他大類資產相關性低，是分散風險、優化投資組合的配置類資產;從市場供求角度看，我國公募REITs尚處于上市初期的成長階段，已上市公募REITs產品均通過監管嚴格審核，資產質量優良，各類資金配置意愿較強，且目前已上市項目存量規模較小，流通盤比例不高，產品供給有限進一步加劇了各類資金對公募REITs的追捧。

證監會表示，下一步將會同相關部門單位，按照市場化法治化原則，鼓勵運營情況和業績良好、投資運作穩健、會計基礎工作規范的上市REITs開展擴募業務，同時強化市場監管，充分發揮REITs盤活存量資產、拓寬基礎設施建設長期資金來源的重要作用。(劉弋瑗)

關鍵詞： 滬深交易所 擴募機制 華夏基金 資本市場