央行日前發布消息，為提升金融機構外匯資金運用能力，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

眾所周知，外匯存款準備金率是央行調整外匯流動性的常規工具。早在2004年10月，央行就發布了《金融機構外匯存款準備金管理規定》，要求金融機構必須將其吸收外匯存款的一定比例繳存央行。2005年1月，外匯存款準備金率被設定為3%。此后，為應對2005年7月匯改后的升值壓力，2006年9月和2007年5月外匯存款準備金分別上調1個百分點。此后，外匯存款準備金率一直維持在5%不變。

直到2021年5月，由于人民幣延續升值勢頭，央行將外匯存款準備金率上調2個百分點至7%。2021年2月再次上調2個百分點至9%，以減少美元流動性供給，遏制人民幣升值勢頭。

而近期由于人民幣兌美元出現明顯貶值，央行采取了反向操作，將外匯存款準備金率下調1個百分點至8%。

筆者認為，這樣的操作是一舉多得。首先，此舉可以增加美元流動性。近期由于美元加息預期升溫，5月會議加息50個基點已成定局，收縮資產負債表也即將啟動，全球市場上美元流動性逐漸收緊。通過降低外匯存款準備金率，可以釋放銀行體系的外匯流動性，進而增加外幣供應量，減輕人民幣的貶值壓力。(王宸)

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