作為國內定制家具行業龍頭企業之一，索菲亞家居股份有限公司(下稱“索菲亞”，002572.SZ)的動向一直備受市場關注。

日前，索菲亞發布了2021年“成績單”，可謂“喜憂參半”。喜的是索菲亞的營業收入突破百億,憂的是索菲亞自2011年上市以來首度出現凈利潤下滑。

不過，在這營收與凈利潤“背道而馳”的背后，和索菲亞的大宗業務客戶的債務違約息息相關。如此背景之下，2022年的索菲亞又將如何破局?

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凈利潤首度下滑背后

索菲亞是一家主要經營定制衣柜及全無配套定制家具的研發、生產和銷售的公司。2011年公司在深交所成功上市，是行業內首家A股上市公司。自上市以來，公司的業績一直都處于增長態勢中。

然而這一增長態勢到了2021年被打破。數據顯示，索菲亞全年營業收入突破百億元規模，同比增長24.59%至104.07億元。主營業務收入從渠道方面看，經銷商零售渠道收入占比80.33%，直營渠道收入占比3.29%，大宗業務渠道收入占比15.41%;從分產品方面看，衣柜及其配套產品實現收入82.69億元，同比增長23.38%;櫥柜實現收入14.20億元，同比增長17.25%;木門實現收入4.58億元，同比增長56.86%。

雖然，2021年索菲亞的營業收入過百億，但公司的歸母凈利潤僅有1.23億元，較上年同期大幅下降89.72%;扣除非經常性損益后凈利潤同比下降96.98%至0.32億元。這也是索菲亞自2011年上市以來，年度歸母凈利潤首次出現下滑。

“在公司邁入百億級里程碑的歷史性時刻，卻也遭遇了最為沉重的打擊。公司的大宗業務遭遇了重大客戶到期商業承兌匯票違約，公司不得不針對該客戶計提了專項減值損失，導致公司當年凈利潤出現大幅下滑。”索菲亞在《致股東的信》里如是說。

同期，除了凈利潤大幅下滑以外，索菲亞的毛利率也出現下滑。數據顯示，2021年索菲亞毛利率為33.21%，同比下降3.35%。

根據索菲亞近年來的財報數據顯示，2017-2021年期間公司的毛利率分別為38.17%、37.57%、37.33%、36.56%、33.21%。從數據可以看出，索菲亞的毛利率呈現逐年下降趨勢，其中2021年的毛利率是最近五年來的新低。

“2021年的毛利率是沒有超出公司的估計范圍。” 就毛利率下滑，索菲亞相關人士對《投資者網》表示，雖然原材料價格上漲，但是我們不允許降低材料標準去換取利潤率，只會提升產品標準，對于長遠的發展，市場和消費者的認可對于企業是非常重要的。再者，戰略實施以及培育新品牌是需要有一個投入期，收入體量短期可能不大，未來發揮規模效應，毛利率會提升。

值得一提的是，盡管索菲亞的凈利潤出現大幅下滑，但公司依舊進行了分紅。根據財報披露的利潤分配預案，索菲亞將以2021 年度權益分派實施公告的股權登記日當日的總股本扣除公司回購專戶的股份余額為基數，向全體股東每10股派發現金紅利6元(含稅)，合計派發現金紅利5.44億元。

這意味著，在上市后的第11年，索菲亞的分紅總金額將達到34.47億元。上市11年，公司在深交所連續 8年信息披露考評獲評 A 級。根據統計，國內僅有不超過4%的上市公司連續8年信息披露考評獲A級。

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2022年該如何破局?

“站在百億的起點上，公司踏上2022年新征程。新冠疫情在國內輪番襲擊，2022年仍然是充滿挑戰的一年!”這是索菲亞致股東的信里提及的話語。

2021年年初，索菲亞定下了百億目標，如今雖已如期兌現，但其如何提升凈利潤依舊是投資者的關注焦點。如此一來，2022年索菲亞又將如何破局?

索菲亞相關人士稱，對于2022年的經營規劃，索菲亞計劃從兩個方面出發，一方面堅定不移執行“全渠道、多品牌、全品類”戰略，實施“整家定制”品牌戰略;另一方面加速推動數智化，為消費者提供更快、更高品質和更具性價比的產品、服務，并讓工廠端和經銷商端的運營成本降低，從而提升在市場上的競爭力。

東興證券研報稱，2022年2月，索菲亞品牌正式發布整家套餐，推出櫥柜并將品類邊界拓展到軟體、家電。全品類運作順利，索菲亞品牌客單價增長近20%;家具家品保持較好的毛利率，未來隨規模提升公司議價權有望提高，家具家品或能提供更高利潤增量。

當前大部分索菲亞門店均已完成櫥柜產品的上樣，同時門店逐步按照整家定制的定位進行重裝。司米積極進行品牌升級，通過開立藝術生活家門店打造的高級定制定位，從櫥柜走向全屋;米蘭納定位年輕人群，拓展迅猛。未來索菲亞品類拓展的成熟經驗或有望帶動其他品牌增長。

天風證券研報預測，看好索菲亞持續推進零售業務變革，產品方面以衣柜為入口延伸品類，整家定制套餐有望推動客單值逐步提升;渠道方面，木門、米蘭納持續開店，索菲亞品牌有望通過產品換新、套餐化銷售及渠道拓展實現增長;營銷方面，賦能終端團隊，建立結果為導向考核體系，并鼓勵經銷商在整裝、電商等多渠道發力。(向勁靜)

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