中國太保旗下太保資產持續優化策略管理體系，通過提升和完善投研融合機制，提升賽道投資能力。太保資產塑造投研人員“聚焦研究，發現價值，積極參與，及時分享”的行為模式，在投資思路上順應市場發展的新特征，在研究布局上向產業鏈和細分賽道方向延伸和下沉，時刻保持對市場的前瞻性和敏銳度，2021年度取得較好的投資收益。

股票投資方面，太保資產在對海外經濟保持警惕但對中國經濟中期樂觀的整體判斷下，投資策略上積極主動，板塊和風格布局相對均衡，通過自下而上深度研究上市公司基本面，嚴格選股來控制下行風險。投研團隊根據宏觀經濟的變化和疫情導致的行業變革，梳理行業研究體系，強化基本面研究，聚焦符合公司投資理念和未來投資方向的行業，強調重點品種的集中深度研究。同時，策略方向上提前布局ESG和資源，深入研究“專精特新”等符合國家導向的優質上市公司，太保資產受托權益資產賬戶均取得了超額收益。

基金投資方面，太保資產通過建立對全市場基金的長期跟蹤和海量數據分析，形成了“基金公司—基金經理—基金產品”的三級篩選體系，穩健高效的FOF投資模式已經成型。FOF投資經理通過不斷完善為全市場基金經理“精準畫像”的能力，優中選優，挑選出長期業績優異、投資風格穩定，具有較強風險控制能力的優秀基金經理，構建了保險資產獨特收益風險比的投資組合。

伴隨行業的發展壯大和市場化改革的持續推進，各保險公司對于資產負債管理理念的認知不斷提升，大類資產配置和委托投資管理的能力明顯提升，特別重視在經營過程中加強資產負債互動，太保資產深入與各委托人進行探討，改變當前資產收益率和負債成本管理目標相互脫節的現狀，在償二代體系下更多的聚焦風險、利潤與資本的有效聯動，提高資本的使用效率，實現向精細化管理、集約式增長的轉型，促進了負債端需求和資產端現實的雙向傳導，從而有效推動資產負債匹配協同。

太保資產持續建設固收投研框架，完善投資策略體系，構建長期利率跟蹤定價模型，有效應對了復雜多變的宏觀及債券市場環境，精準選時，在收益率處于高點區間加大配置力度，優化配置效果。基于國際國內經濟基本面、政策、供給、機構行為、估值等因素研究，太保資產固定收益投研團隊抓住年初的配置機會，把握利率高點位置，加大配置金額，在一二季度非標產品和存款方面完成全年配置總額的70%。考慮到負債端久期較長，資產端采取拉長久期的投資策略，積極布局地方債投資，研究2021年財政支出節奏，在二季度地方債利率處于全年較高位置的階段，固定收益投資全力出擊，加大配置力度，完成全年絕大部分配置任務。半年度已成全年配置目標的九成以上。在追求投資收益的同時，加強對市場風險和信用風險的管控，嚴守合規風控底線，嚴防信用事件，落實保險資金配置注重安全性的主旨。

優質資產荒中，太保資產非標資產和存款資產配置同業領先。2021年債券市場全年整體處于利率下行通道當中，利率呈現震蕩下行趨勢，疊加結構性“資產荒”，給資產負債管理不斷提高難度。受到各類政策和信用事件的影響，信用品種兩極分化嚴重，可供配置的優質產品供給持續處于歷史低位，固定收益配置一方面挖掘公司內部發行團隊的潛力，另一方面在同業市場大量外購，完成全年既定計劃的非標資產和存款配置。從2021年的情況來看，配置方面無論優質非標和存款資產的投資規模，還是收益率，均領先于同業，實現了良好的業績表現。

關鍵詞： 投研融合機制 太保資產 資產配置 債券市場