編者按：科創板于7月22日正式開市。近期，監管層針對科創板打新違法違規情況開出一批限制名單，29家私募管理的139只私募產品因超額申購被列入名單。

分析指出，監管部門此次對于違規私募基金的處罰，其實就是在釋放明確信號：科創板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規的機構及個人都要為此付出代價。

監管層亮劍科創板打新違規行為

據證券日報，科創板平穩啟航后，市場交易情況備受關注。近期，監管層針對違法違規情況開出一批限制名單。事實上，早在科創板開市前，一些機構投資者在打新環節出現了違規行并因此吃到罰單。

7月4日，蘇州天準科技股份有限公司公布科創板網下初步配售結果及網上中簽結果，有1家網下投資者管理的1個有效報價配售對象未按照《發行公告》的要求進行網下申購，該券商成為首家科創板棄購機構，其應申購數量為640萬股，實際申購數量為0股。

對此，中證協對該券商采取限制措施，因其存在違反《科創板首次公開發行股票承銷業務規范》第十五條、十六條規定，其自營賬戶被列入首發股票配售對象限制名單六個月(自2019年7月8日-2020年1月7日)。

《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》指出，網下投資者應當根據申購金額，預留充足的申購資金，確保獲配后按時足額繳付認購資金及經紀傭金。配售對象應當按照公告要求的時間、使用在協會注冊有效的銀行賬戶辦理認購資金及經紀傭金劃轉。在繳納新股認購資金時，應當全額繳納新股配售經紀傭金。網下投資者參與科創板首發股票網下報價后，不得存在以下行為：提供有效報價但未參與申購或未足額申購;獲配后未按時足額繳付認購資金及經紀傭金;網上網下同時申購;獲配后未恪守限售期等相關承諾;其他影響發行秩序的情形。

29家私募超額申購受處罰

據第一財經，“近日在科創板首批新股發行項目中，部分私募基金超產品資金規模申購，違反了科創板配售規則，受到中國證券業協會自律處理。中國證券投資基金業協會公開譴責上述違規申購行為，支持中國證券業協會的處理措施。”中基協表示。

7月23日晚間，證券業協會公告，為規范首次公開發行股票網下投資者及其配售對象的網下詢價與申購行為，根據《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》的規定，決定對在科創板“天準科技”新股發行項目網下申購過程中，存在違反《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》第十五條、十六條規定的股票配售對象列入限制名單。

其中，上海迎水投資、北京鴻澄投資、上海混沌道然、浙江九章資產、廣東君之健、白鷺資管、上海艾方資管、上海呈瑞投資、上海鉑紳投資、北京漢和漢華、深圳林園投資、寬遠投資等29家私募管理的139只私募產品被列入“首次公開發行股票配售對象限制名單”，其中不乏深圳東方港灣、上海世誠投資、上海常春藤資產等知名私募。

深圳林園投資更是有32只產品違規申購，在所有139只產品中占到了23%。第一財經統計發現，林園投資旗下至少30只產品申購了中國通號，報價6.05元/股，且申報數量是2億股。

按此計算，頂格申購2億股所對應的總市值為12.1億元，“林園投資”旗下30只產品全部頂格申購，即要動用363億元資金，而林園投資的管理規模不到50億元，擬申購金額超過基金總規模，屬于違規申購。

據悉，處罰的開始日期是2019年7月24日，結束日期是2020年1月23日或2020年7月23日，也就是6個月或1年。

中國證券業協會于2019年5月31日發布了《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》，《細則》對網下投資者參與科創板的合規性作出相關要求。

《細則》明確規定，網下投資者在參與科創板首發股票網下詢價時，不得存在“未合理確定擬申購數量，擬申購金額超過配售對象總資產或資金規模。”

科創板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁

據新京報，財經評論人畢舸認為，超額申購被稱為私募行業“潛規則”。對于私募機構而言，如此做法提升了申購新股的幾率，按照科創板開市首日各只新股的股價漲幅，其潛在收益不菲。

但是，超額申購也帶來諸多弊端。首先是進一步降低中簽率，這對于其他投資者而言不公。而此次私募基金違規獲取新股份額約4億元，更是對其他投資者權益造成實質性損害。

同時，這容易制造某些個股備受看好的虛假繁榮景象，從而產生市場誤導，不了情情況的中小投資者因此而跟進，就可能面臨資金受損乃至被套牢的風險。

此外，私募基金超額申購還會引發棄購風險。如果私募基金頂格申購，但由于中簽后缺乏足夠資金而大規模棄購，就可能造成市場動蕩。

科創板對于私募基金管理人在證券投資經驗、定價能力、資產管理實力等方面均有較高要求。監管部門此次對于違規私募基金的處罰，其實就是在釋放明確信號：科創板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規的機構及個人都要為此付出代價。

專家：投資者要有“底線意識”

民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪時表示，參與詢價后應按要求完成申購和繳款，不得存在提供有效報價但未參與申購、獲配后未按時足額繳付認購資金及經紀傭金、網上網下同時申購等違規情形。主板也有類似的要求，不得存在獲配后未按時足額繳付認購資金及經紀傭金等違規情形。

廈門大學經濟學院和王亞南經濟研究院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前在科創板交款環節，違反較多的是科創板網下投資者管理細則第十二條和第十六條。違反第十二條規定可能會受到暫停新增配售對象注冊和暫停網下投資者資格的處罰;違反第十六條會根據情節嚴重被列入限制名單六個月或十二個月等。主板有類似規定，但從實際處罰力度看科創板還要嚴厲，這與科創板作為資本市場改革試點的定位相一致。

韓乾表示，投資者應當熟悉科創板相關業務規則，具備尊重市場、敬畏監管、不違法不違規的底線意識。除了打新環節，投資科創板還需要注意異常交易認定等相關規則。

郭曉蓓提醒，投資者應當做好詢價前準備工作、遵循獨立客觀誠信的原則合理報價，并對每次報價的投資研究報告或其他定價依據、定價決策過程等相關材料進行存檔備查。投資者在詢價環節不得存在協商報價、串通報價、故意壓低或抬高報價等不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔行為。

關鍵詞： 監管層 違規行為