發改委、生態環境部、商務部日前印發《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案(2019-2020年)》，提出堅決破除乘用車消費障礙，原則上對擁堵區域外不予限購。鼓勵地方對無車家庭購置首輛家用新能源汽車給予支持。鼓勵有條件的地方在停車費等方面給予新能源汽車優惠，探索設立零排放區試點。積極發揮商會、協會作用組織開展“汽車下鄉”促銷活動，促進農村汽車消費。堅決取消二手車限遷政策，各地對環保、安全年檢有效，且符合轉入地在用車排放標準的二手車，積極出臺便利交易、促進流通的政策措施。

近期汽車消費相關細則相繼出臺。從廣東省率先增加牌照供應，預計未來將有其他地區將跟進放開，各限購城市增加50%的牌照供應將有效拉動1.5%的銷量增速。不再增加限購城市，進一步破除消費障礙，汽車消費從限制購買轉向引導使用，體現了對擁堵城市逐步放開汽車限購的規劃思路。多家廠商提供汽車下鄉補貼促進汽車消費，預計未來將有更多車企跟進。

天風證券指出，預計本次政策實施后，2019年將增加新能源汽車合計約12萬輛(假設北京新增6萬輛指標+重度污染防治地區5.97萬輛)，2020年增加約22萬輛(假設北京新增6萬輛指標+重度污染防治地區16.03萬輛)，刺激政策將有效對沖補貼退坡對新能源汽車銷量的負面影響，維持2019全年160萬左右銷量的判斷。當前鋰電池行業已進入歷史估值底部區域，假設本次政策實施到位，行業基本面也將得到修復，板塊性配置時機將會到來，重點關注行業龍頭類標的：動力電池龍頭【寧德時代】、負極龍頭【璞泰來】(與機械組聯合覆蓋)，隔膜龍頭【恩捷股份】(與化工組聯合覆蓋)、電解液龍頭【天賜材料】，強阿爾法類標的：【億緯鋰能】、【欣旺達】(電子組覆蓋)。

中泰證券認為，新能源汽車的發展導向在逐步從政策推動轉向市場驅動，新能源汽車產業正逐漸步入高質量2.0階段，全球電動化浪潮下，“整車-動力電池”加速全球化布局，行業投資邏輯逐漸從“價-量-質”演變。核心圍繞國內外一流整車廠爆款車供應鏈、全球鋰電巨頭供應鏈。

短期看，補貼大幅退坡產業鏈共同承擔降本壓力，近期政策迎來邊際改善，政策提出2019-2020年各地不得對新能源汽車實行限行、限購，已實行的應當取消，北京是唯一對新能源車限購城市，截止19年4月個人申請指標已超41萬，若取消限購，或將對2019年銷量帶來邊際增量。

中長期看，展望后補貼時代，圍繞全球競爭格局變化，從全球供應鏈本土化視角，優選競爭格局清晰，進入到全球供應鏈特別是海外滲透率較高的環節，市占率預計加速提升的龍頭。

中泰證券推薦關注：動力電池(寧德時代)、隔膜(恩捷股份)、電解液(新宙邦、天賜材料)、負極材料(璞泰來)、正極材料(當升科技)、受益新一輪擴產周期下的鋰電設備(先導智能);圍繞國際一流車企及其爆款車型產業鏈，關注三花智控、宏發股份。

關鍵詞： 汽車消費