3月30日，中國銀行研究院在北京發布《2022年二季度經濟金融展望報告》(以下簡稱《報告》)。《報告》回顧了2022年一季度全球和中國經濟金融運行以及全球銀行業運行情況，展望了2022年二季度經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢。

二季度全球通脹將繼續上行

《報告》認為，2022年一季度，受疫情反復和俄烏沖突等因素影響，全球供需失衡問題加劇，貨物貿易增速放緩，通脹水平顯著抬升，經濟復蘇進程有所放緩。國際金融市場大幅動蕩，美元指數波動走強，主要股市震蕩下行，大宗商品價格屢創新高。

展望二季度，全球通脹將繼續上行，在低基數效應帶動下，經濟增速可能有所回升。主要經濟體貨幣政策緊縮將加速流動性收緊，提高社會融資成本，進一步抑制投資和消費，全年看全球經濟“滯脹”風險加大，國際金融市場將維持震蕩走勢。

《報告》對國際金融市場進行展望，認為要高度關注全球流動性收緊態勢。當前，俄烏沖突造成全球通脹壓力上升，主要經濟體央行大概率加快貨幣政策收緊步伐。在全球流動性收緊背景下，美元和英鎊市場流動性收緊的速度相對更快。外匯市場有望步入回調階段。隨著貨幣政策收緊，一旦地緣政治沖突有所緩和，全球外匯市場將重新調整定價。

就全球股市表現，《報告》認為，全球股市或將震蕩加劇，下調壓力凸顯。展望未來，一方面，美聯儲宣布加息，即將開啟縮表進程，歐洲同樣開始收緊貨幣政策，將會減少市場上的流動性，全球資產價格將會被迫縮水，經濟增長承壓以及流動性緊縮的雙重壓力將給全球股市帶來較大下行壓力。另外，由于此前全球央行實行寬松的貨幣政策，不少國家債務水平明顯處于高位，一旦進入加息周期，可能的債務危機將會加大全球金融市場的動蕩程度。另一方面，變異病毒防控將有助于疫情后經濟重建和恢復信心，利好股市。

預計一季度GDP增長5.2%左右

《報告》認為，2022年前兩個月，中國經濟實現“開門紅”，主要經濟指標增長好于預期，這是穩增長政策效應顯現的結果。但進入3月以來，中國經濟運行面臨的困難和挑戰明顯增多。預計一季度GDP增長5.2%左右。

展望二季度，《報告》認為，需要關注外部沖擊、疫情發展、穩增長政策等三大關鍵影響因素。初步判斷，疫情疊加收入增長乏力影響消費恢復，房地產投資增速將放緩，出口增速將逐步回落。但考慮到政策穩增長力度有望進一步加大，市場預期將趨于穩定，基建和制造業投資有望較快增長，高技術產業繼續保持較高增速，有利于經濟增長總體穩定。預計二季度GDP增長5.1%左右，增速較一季度放緩0.1個百分點左右。

《報告》對2022年二季度金融形勢展望，認為政策精準發力，金融市場運行有望低位企穩。展望二季度，在經濟基本面保持平穩、資金面保持穩定帶動下，中國金融市場運行將有望低位企穩。從經濟基本面看，宏觀調控政策持續發力將對未來經濟發展形成支撐。從資金面看，在穩健貨幣政策持續發力、國際收支保持順差等帶動下，金融體系流動性將維持合理充裕。從政策面看，近期政策將極大穩定市場預期，緩解資本市場長期資本不足、房地產融資過快下行、中概股波動加大、企業家投資信心偏弱等問題，筑牢經濟穩健發展的微觀基礎。

銀行業經營環境持續改善

關于全球銀行業發展形勢，《報告》認為，2022年上半年，全球經濟增長有所放緩，銀行業經營整體保持穩健發展，但面臨全球經濟增長不確定性加大、金融市場波動加劇等帶來的新風險;中國經濟新動能不斷釋放，銀行業在服務實體經濟中加速轉型，規模保持中高速增長，盈利增長回歸常態，資產質量穩步向好。

《報告》認為，2022年上半年，中國銀行業經營將呈現規模保持中高速增長、盈利增長回歸常態、資產質量穩步向好、資本充足情況良好等特點。預計2022年上半年，中國商業銀行將保持穩中求進的發展態勢，資產負債增速維持在8.5%左右;商業銀行凈利潤同比增速將接近10%;得益于實體經濟恢復性增長，以及不良資產處置手段多元化發展，商業銀行資產質量將繼續向好，維持“一升一降”的趨勢：不良貸款率繼續保持下行，預計下降到1.72%左右;中國商業銀行資本充足情況將保持穩定。(馮娜娜)

關鍵詞： 全球通脹 中國銀行 國際金融市場 國家債務水平